A股Q2的单季利润环比增速是06年以来最差，带来A股中报低预期，不过大概

A股四连喜后的投资机会在哪里？

维持7月政治局会议是“政策底”的判断。中美股市ERP之差反映中美宏观底

行业配置把握外资反补流动性敏感+困境反转内外需共振链条。

不论短期风险偏好，港股主心骨互联网已迎战略配置机遇。

23年中期策略报告：新一轮投资范式，拥抱确定性！A股维持23年修复市判

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23年中期策略报告：新一轮投资范式，拥抱确定性！我们预判下半年大类资

近期市场回调，我们维持22 11中资股大底的判断。历史全球大类资产轮动的经验来看，全球股票+大宗商品共振大

“破晓”行情主线明朗，23年“买变化”—“思变”三重奏。政策反转（中特估—央国企重估&数字经济AI+是本轮

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当下的“估值填坑”后续有望复刻16 17年价值白马路径进一步走向结构性“估值扩张”，并以“政策反转”线索

“破晓”行情主线明朗，23年“买变化”—“思变”三重奏。政策反转（数字经济AI+、中特估—央国企重估是本轮宽信用新抓手）、困境反转（地产及

重申港股“千金难买牛回头”，关注平台经济+半导体(AI大模型+算力)，医药(医疗服务 器械 创新药)、黄金、消费(啤酒 纺服)；央国企重估(通信 电

破晓行情等待“4月决断”，主线渐明—“思& 183;变”△三重奏。政策反转(“数字经济”+“中特估—央国企重估”将成为宽信用新抓手)、困境反转(

报告摘要：●“破晓”行情等待“4月决断”，主线逐渐明朗—“思变”的Δ三重奏。政策反转(数字经济+央国企重估是宽信用新抓手)、困境反转(地产

“破晓”行情等待“4月决断”，主线呼之欲出—“思变”的Δ三重奏。两会的经济增长目标降低了“强现实”的预期，然而低预期的CPI与超预期的社

大势研判：A股维持“修复市”判断。22 11 10我们发布《破晓，AH股光明就在前方》，“破晓”行情经历了第一阶段“风险溢价下行”的拔估值后，无

当前港股的赔率空间已经凸显