随着美豆走强，加之国内豆粕需求转旺，本周二大连豆粕期货放量上冲，突破6月底以来振荡区间。展望后市，美豆丰产利空释放，但生产端以及需

因出口形势较好，近期美豆期货高位强势振荡。但是，目前国内豆粕市场供应相对宽松，且新作美豆生产向好，短期内利多消息匮乏，大连豆粕期货

把握基差采购时机最近两周，受国内油厂买船节奏和下游企业采购心态变化的影响，国内豆粕远月基差成交突出。后期在买船不足的背景下，大豆到

中期还需持续关注美国天气近期美国天气干旱较为严重、进口利润倒挂叠加国内疫情影响使得油厂开机率处于同期低位，豆粕库存保持同期较低水平

今年第一季度，国际地缘政治风险突发，油脂强势冲高，花生散油报价接连跟涨。与此同时，大豆进口到港减少，国内豆粕供应由紧张转为短缺，替

国内豆粕行情分为现货和期货两个层面，期货价格更多反映CBOT大豆价格涨跌带来的国内豆粕成本变化，现货基差则是对国内豆粕现货供需结构和市

豆粕自从年后回来，跟随美豆走出一波强势上涨，从1月28日的收盘价3378涨至最高点3月24日的4495，上涨超1000点。初期主要炒作南美洲的干旱天

近期，在全球大豆库存偏低的背景下，美豆高位区间整理。国内豆粕在大豆低库存、低压榨、高基差的背景下，价格走势较美豆强，特别是在俄乌冲

连粕主力合约在本周一涨停收盘，市场做多氛围浓重。美豆方面，1月USDA报告基本可以看作是美豆的定产报告，为44 35亿蒲式耳，库存为3 5亿蒲

受南美天气问题影响，美国农业部1月报告将2021 2022年度全球大豆产量大幅下调922万吨至3 72亿吨，以南美新作产量下调为主。其中，巴西调减5

USDA调减南美大豆产量国内豆粕紧随美豆节奏，在美国农业部发布1月供需报告前，国内豆粕价格维持区间振荡，后期走势要等待供需报告进一步指

近期，受南美天气变化以及美国国内下游需求提振，CBOT大豆连续上涨。国内豆粕在节前采购需求支撑下以跟涨为主。南美天气提振大豆价格美豆方

12月中旬以来，随着外盘大豆炒作南美干旱，以及国内豆粕阶段性供应偏紧，豆粕期货价格稳步走高，主力合约不断刷新10月以来的高点。展望后市

近期，国内豆粕期现货市场持续反弹。自12月中旬以来，国内豆粕期货主力加权合约反弹幅度达到5 7%，现货高升水情况明显存在。截至上周五收盘

关注美豆出口、压榨以及南美大豆生长情况展望后市，美豆丰产利空基本消化，国内豆粕供应转紧，加之油强粕弱有望逆转，豆粕短期或继续偏强运

近期豆粕期货维持低位振荡整理走势，一度反弹至半年线但遇阻回落，下探3450元 吨后弱势企稳。分析人士表示，豆粕期货2201合约应短多长空，

展望后市，短期全球豆类基本面不确定因素较多，在消息明确前，豆粕期货难以走出趋势性行情。8月下旬以来，全球豆类基本面消息不多，大连豆