天气逐渐转凉，沿海电厂日耗持续下降;加上煤价整体偏高，终端基本以消耗自身库存为主，仅伴有少量刚需补库，市场淡季效应逐步显现。同时，

本周五，煤价跌至限价区间后，港口低价货盘减少。一方面，港口可售资源减少，华南区域在高温下仍有需求释放。另一方面，发运成本较高，发到

环渤海港口库存持续高位，且主要为长协煤，港上可堆放现货的场地有限;叠加铁路计划难批，贸易商发运受阻，港上市场煤资源偏少。而终端电厂

近期，产地煤炭市场整体销售情况较为稳定，多数煤矿保长协，外销量较少。随着政策管控力度持续发酵，坑口煤价以稳为主。受大秦线恢复，环渤

目前，晋陕蒙地区大矿以供应长协为主，电厂兑现率提高。就市场煤资源来看，主流大矿保长协后，可供地销资源有限，化工等非电力终端用户采购

五一过后，随着企业开工率提高，终端电厂日耗开始反弹，沿海八省电厂日耗较五一节期间增加了15万吨，沿海六大电厂日耗合计增加了4 5万吨，

月初处于长协新政策执行节点，部分煤矿进一步调整价格至区间内，但低价对外销售减少，产地各矿价格不一。目前，国内供应稳定，进口依旧受限

三四月份是煤炭消费的传统淡季，叠加国内疫情多点散发，煤炭需求明显被削弱。同时，随着国内长协保障能力大幅提升，煤炭到港量保持一定水平

四月份，局部疫情持续，制造业景气度转弱。供给收缩，需求承压，外需恶化;供应链受阻，物流时间延长，工人返岗困难。4月29日，中央经济会议

大秦铁路天津蓟州段铁路桥维修展开后，大秦线每日发运量由正常情况下的130万吨降至40-50万吨。铁路不能满足正常批车，部分矿区发车暂停。煤

进入四月份，鄂尔多斯市煤炭日产量恢复至260万吨，比3月底低位时增长了9%。在保供政策支持下，产地煤炭先进产能加快释放，加之前期由于煤管

近日，港口市场成交活跃度不高，上游报价下调，下游在大秦线检修推迟以及疫情和季节性因素影响下，继续持观望态度，优先兑现长协。节前已经

上周，运输需求以招投标货盘为主，在政策压力以及恐高的情况下，港口煤价已有每天30-50元 吨的下调;下游用户再次陷入观望，电厂接货意愿降

从目前的环渤海港口库存和下游煤炭需求情况看，港口库存不高，需求继续看好，对煤价有较强的支撑。但是，随着上游优质产能的加快释放，以及

近期，动力煤调控政策密集出台，相关会议频繁召开，煤炭市场价格形成机制进一步完善，市场煤价格上涨将得到抑制。经过积极抢运之后，电厂存

港口优质现货基本售罄，贸易商报价相对坚挺。而此时，下游询货需求增多，港口低价货源被一扫而空。随着需求不减，优质低硫煤成为抢手货，市

在保供稳价政策影响下，秦港存煤缓慢提升，但缺货现象依然存在。在市场限价政策的持续发酵下，本周一，煤炭价格指数普遍下调，某指数下调幅

节日期间，部分地方煤矿放假，正月初七开工，也有发煤户在正月十五后开工。七天长假，电厂、化工厂仍保持刚性拉运，部分用户着急完成合同，

截止目前，环渤海港口，部分贸易商抛售的5500大卡报价1000元 吨，较高位时下降了180元 吨。进入春节放假阶段，随着需求的减弱，加之政策压

沿海电厂日耗虽出现季节性回落，但库存仍运行于3200万吨的高位，能满足春节期间用煤需求。由于市场煤价上涨速度和涨幅超出预期，在环渤海港