受地缘政治因素影响，螺纹钢期货在原本的“金九银十”旺季连续走低，主力合约2301从4月的最高5079元 吨一路下行到7月的最低3516元 吨。结合目

沪钢四季度仍有下跌空间

近期，多家钢厂集体发声，也预示着行业可能需要面对超预期的困难。

近期，多家钢厂集体发声，也预示着行业可能需要面对超预期的困难。

关注沪钢阶段超跌反弹机会

地产需求回暖或迟于市场预期，明年螺纹价格有可能是前低后高，对2205合约的价格预期应当有所下调。当前5—10价差已扩大至历史同期较高水平

沪钢2205合约价格预期下调

目前，螺纹钢下跌的两大逻辑需求走弱和成本下移并未改变，但是经过悲观情绪释放，未来在供应可能超预期收缩、高基差和需求边际好转三大因素

综上所述，目前本轮螺纹钢下跌的两大逻辑需求走弱和成本下移并未改变。

沪钢进入估值修复阶段

笔者仍然对钢价坚持乐观的判断，并且认为当下的市场波动可能给投资者提供一些较好的上车机会。

沪钢坚持多头思路

沪钢库存压力增大

从6月宏观数据来看，房地产投资增速由减转增、三项面积逐步回暖，韧性仍在;基建项目资金充足，增速进一步回升，预计至8月时有望转正。两个

自2019年12月以来，螺纹钢期货价格呈现横盘振荡走势。基建今年将回暖2019年12月中央政治局会议指出，要加快现代化经济体系建设，推动农业、

阶段供需错配矛盾将缓解近期螺纹钢大幅上涨，主力2001合约在两周内涨幅超过10%。本轮螺纹钢大幅上涨的主要原因在于短期供需错配，四季度地

进入11月,螺纹钢整体呈现逐步攀升态势。根据上海钢联日前公布的数据，当前的螺纹钢产量相对其年初公布的年产量383万吨下降了30万吨，并且从

上周沪钢出现振荡回落走势。现货市场，随着江南华南陆续进入雨季，建筑用钢需求收缩，价格呈现振荡微跌走势。综合来看，短期需求淡季特征相

在现货难以跟涨的情况下，期货一路反弹使得期现价差大幅收窄，1905合约目前对现货贴水处于该合约上市以来的最小值。贴水不断收窄会对主力19

自去年12月以来，螺纹钢期货持续振荡盘整。从现货市场看，交投清淡，价格持续下行。年后需求有望回升数据显示，2018年1—11月基础设施建设