历经2月博弈，双焦终于迎来波动平稳期，估值修复后各环节参与者都得到难得的喘息机会。而站在当前时点来看，持续的振荡可能也将进入尾声，

7月22日，记者在广西供应链服务集团南宁物资储运公司的桂储物流园看到，叉车来回穿梭装卸作业，物流车有序进出运送物资，一派繁忙景象。该

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71 13%较上期值降0 44%;日均产量60 32万吨降0 03万吨;原煤库存214 39万吨降0 78万吨;精煤库存2

俄罗斯和印度磋商重启3月以来因制裁已暂停的焦煤供应

焦煤：情绪影响较大，逢低多为主【期现】截至4月19日，焦煤2209合约收盘价3016元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3450元 吨，期货贴水434元

受基本面偏强影响，双焦近日再次冲高。原料端，炼焦煤供应偏紧的局面依然存在。供应端，焦企在运输受限、原料短缺下被动限产。需求端，钢厂

3月双焦主力合约创历史新高后有所回落，主要是基于疫情对钢材需求端的扰动，进而形成负反馈。但炼焦煤供应紧缺短期内依然难以改变。焦炭生

【期现】3月10日，焦煤2205合约收盘价3080元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3270元 吨，期货贴水190元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3316元

【期现】1月27日，焦煤2205合约收盘价2278元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水462元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2726元

焦煤：市场供需两弱，观望为主【期现】1月26日，焦煤2205合约收盘价2204元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水536元 吨;主焦

【期现】1月24日，焦煤2205合约收盘价2166元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水574元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2726元

【期现】1月21日，焦煤2205合约收盘价2207元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水533元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2726元

【期现】1月14日，焦煤2205合约收盘价2300元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2670元 吨，期货贴水370元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2654元

【期现】1月12日，焦煤2205合约收盘价2350 5元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2600元 吨，期货贴水249元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2576

【期现】1月10日，焦煤2205合约收盘价2285 5元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2570元 吨，期货贴水284 5元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本25

【期现】截至12月30日，焦煤2205合约收盘价2194元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水306元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2

11月下旬以来的双焦反弹行情主要体现了市场对于12月钢厂将大规模复产的强烈预期以及对冬季补库需求的期待。不过，从实际数据来看，钢厂产能

焦煤供应趋于宽松

目前煤炭产业链面临价值重估，双焦价格需要以动力煤为锚定点。在动力煤供应逐步转向宽松的大背景下，动力煤价格或继续下降，进而带动双焦价

焦煤供应趋于宽松