主要逻辑：①三季度结束，海外矿山发运量冲高后回落，到港增加，压港释放入库量，进入累库周期。澳洲发运1704 3万吨(-96 1)，发中国的比例8

预计四季度铁水产量大概率继续下降，铁矿石需求持续偏弱运行。

主要逻辑：①供给稳中有增偏宽松，到港回升，压港释放转库存，港存品种间分化。澳洲发运1927 4万吨(-26 6)，发中国的比例80 45%(-1 99%)，

虽然今年加拿大菜油产量减少24 3%，但我国菜油市场经历累库周期后，目前现货较为充足。待四季度季节性需求转暖，菜油市场可能会开启去库周

7月，房地产开工和施工同比大幅下降，挖掘机销量持续4个月负增长;8月，财新制造业PMI下降至49 2，为去年5月以来首次进入收缩区间。终端对钢