周二，A股市场呈现区间振荡走势，上证综指早盘缓慢抬升，午后随即回落，涨幅逐渐收窄，盘中一度翻绿，最终收报3277 88点。同时，市场继续分

估值基本修复目前来看，虽然利空因素基本释放完毕，但PVC市场尚看不到较强的向上驱动力，预计后市PVC区间振荡的概率较大，需等待新的推动因

2月铜价先扬后抑，整体仍然延续区间振荡格局。2月初，美元自97 44高位快速回落，铜价明显获得上行动力，2月10日曾一度尝试向上试探10300美

库存逐步累积一方面，国内生产持续、需求偏弱，压制糖价上方空间;但另一方面，压榨进度偏慢、小幅减产以及进口压力不大，使得糖价下方存在

USDA调减南美大豆产量国内豆粕紧随美豆节奏，在美国农业部发布1月供需报告前，国内豆粕价格维持区间振荡，后期走势要等待供需报告进一步指

现实需求偏弱和供应阶段回升仍会对螺纹钢价格形成压制，但下方仍有政策端稳增长预期、高冬储结算价以及盘面的高基差等利多因素支撑，加上2

受成本增加的影响，2021年甲醇期价创出4235元 吨的纪录。近来，伊朗装置集中限气、港口累库、内地供应充裕，甲醇价格在2500—2800元 吨的区

近一个月以来，螺纹钢主力合约在4250—4600元 吨区间振荡运行。然而，在基本面仍然偏弱的情况下，主力合约仍走出5连阳，并再次站上4500元

淡季环境下，螺纹钢供需基本面矛盾并不突出，后市将维持振荡走势。

螺纹钢区间振荡为主

螺纹钢区间振荡为主

近期钢价上行的主要原因在于需求端有所恢复。

目前，螺纹钢下跌的两大逻辑需求走弱和成本下移并未改变，但是经过悲观情绪释放，未来在供应可能超预期收缩、高基差和需求边际好转三大因素

目前来看，原油价格支撑依然较强，但随着PTA开工负荷提升，未来存在累库预期。多空因素交织下，PTA期价或呈现区间振荡行情。9月底以来，不

上周国内A股市场经历前期短暂上涨之后再度走弱，上证综指自3600点上方振荡走低，上周五跌势进一步加剧，日跌幅将近2%，最终沪指收报3518 76

6月以来，棉花价格呈现区间振荡走势，其中郑棉主力合约振荡区间为15300—16400元 吨。笔者认为，目前供需关系改善、下游市场淡季不淡、棉纱

进入3月，动力煤现货价格止跌反弹。截至3月5日，秦皇岛港Q5500山西产动力煤价格报607 5元 吨，较月初上涨30元 吨;动力煤期货主力2105合约一

动力煤重回区间振荡格局

去年12月份以来，铁矿石期货呈现振荡上行走势，本轮上涨主要基于外矿发货低于预期以及钢厂春节前补库存需求增加。我们认为，前期支撑矿价上