本周国内外重点宏观新闻主要涉及：境外出游、“机器人+”、日本收益率曲线控制(YCC)。

文|招商宏观张静静团队核心观点过去一周大类资产表现：大宗>；港股>；A股>；外汇>；美股。权益：1）A股：经济复苏的强预期叠加外资流入，A股延

总的来看，此前的高频数据显示投资需求水平已经触底，消费需求边际改善。

几个“意料之外”的变化包括：需求的恢复弹性明显高于供给；社零回升背后的显著结构性差异；城镇失业率反季节性下降。预计春节效应将延续到2月

去年12月的核心CPI初步从前值0 6％小幅回升至0 7％，今年需求回暖还将带来进一步回升的动力，但大幅上升的基础目前不太具备。对于PPI，居民商

强美元已在顶部；在通胀筑顶、美联储边际减码和经济减速三重因素之下，宏观场景有利于美债的配置；经济增速 企业盈利在Q1-2的下行压力会致使美

全球资本市场是否已经进入安全区间？仍需警惕全球出现流动性危机

招商宏观静思录文|招商宏观张静静团队核心观点如期加息、上调明年加息幅度，市场解读为利空；但美联储内部分歧加大，表明距离结束加息不远。1

招商宏观：明年美联储重心将转向就业与财政；招商宏观指出，实际利率转正与失业率连续3个月回升两条件均将满足，预计春天结束加息。根据我们的

招商宏观指出，美国实际利率转正与失业率连续3个月回升两条件均将满足，预计春天结束加息。根据招商宏观的预测，2023年4月美国CPI同比与核心CP

招商宏观：是时候扩大内需了

文|招商宏观张静静团队核心观点今年权益市场的差来自于国内经济快速下滑和美联储货币政策收紧的“全球最差组合”。近期，国内疫情重新升温，经

文|招商宏观张静静团队事件：2022年11月27日，国家统计局发布1-10月全国规模以上工业企业绩效数据。1-10月份，规模以上工业企业营业收入同比增长7 6

文|招商宏观张静静团队核心观点货币政策突然转向令越南国债收益率曲线快速上移。今年越南经济基本面极具韧性，通胀压力亦相对温和，越南盾兑美

文|招商宏观张静静团队核心观点从近期的政策动态看，房地产开发商融资环境有所改善，防疫政策开始对过度防疫进行纠偏，而经济自身周期也处于内

2004年开始的央行问卷调查，通过微观调研的方式给予货币政策委员会以宏观经济的微观参考，对货币政策调整具有重要作用。30日，央行公布一季度

【招商宏观点评PMI：制造业和建筑业对节后的预期较为乐观】1月PMI主要反映：第一，节假和局部疫情等因素对生产端和供应链的影响，以及政策效果

招商宏观：长期碳中和目标和短期价格预期稳定的矛盾较为突出