本期观点：供需强弱转换 价格高位调整

时间：2021-5-1—2021-5-31

关键词：供给 成本 库存政策  

本期导读：

●行情回顾：旺季特征明显，价格大幅拉涨；

●供给分析：利润显著放大，供给整体提升；

●需求分析：高位成交乏力，需求释放趋缓；

●成本分析：原料重心上移，成本支撑强劲；

●宏观分析：经济持续复苏，需求保持韧性。

●综合观点：四月份，国内建筑钢材市场旺季特征十分明显，各地需求皆有不同程度的释放，加上环保因素的扰动，叠加资本市场的推动，全国建筑钢价格大幅上涨，钢材指数创下2008年以来新高。在这个过程中，供需两端呈现此消彼长态势：在供应端，由于利润空间大幅抬升，钢厂生产积极性高涨，尤其是电炉钢产量快速上升；在需求端，随着市场价格重心不断上移，终端用户资金压力增大，需求释放节奏有所放缓。整个四月份，行业基本面由“供需两旺”逐步向“供强需弱”过渡——高价位刺激供给增长，滞缓了需求提升。进入五月后，宏观经济恢复常态化运行，货币政策或有微调，随着需求季节性趋弱，供需矛盾会有一定程度显现，国内建筑钢价上行的空间受限，阶段性顶部若隐若现。值得一提的是，在钢价强劲的带领下，原料价格也有上涨趋势：焦炭开启第四轮提涨，进口矿价格攀登新高，废钢价格易涨难跌。随着成本重心的上移，钢厂利润空间有所收窄，支撑高价的意愿有增无减。此外，虽然全球经济处于恢复态势，但我国钢铁进出口政策调整后，也会给国内钢价带来一定制约。因此，经历了春节之后的快速拉涨行情后，我们对五月份国内建材价格走势持谨慎态度，预计价格呈现前高后低的概率较大。综合各方因素，我们对于2021年5月份国内建筑钢行情走势判断为“供需强弱转换，价格高位调整”——预计5月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在5200-5600元/吨区间波动。

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行情回顾：4月钢价大幅拉涨

一、 行情回顾篇

2021年4月份国内建筑钢价强势拉高，截止4月30日，钢材指数收在5460，较上月末上涨370。

进入四月份，国内终端需求加速释放，各地成交皆有放大，北方市场尤为明显，旺季特征显现，叠加资本市场推波助澜、区域钢厂强势推高，市场呈现供需两旺。在需求端的提振下，全国建材库存持续下降，但仍高于常年同期，显示后疫情时期的资金面依然相对宽松。然而，钢价经过连续上涨之后，市场恐高情绪显现，终端采购节奏也有放缓。随着旺季特征的弱化，预计五月份需求端有一定程度降温，后期价格继续攀高的阻力增大。

国内建筑钢价在经历4月份的大幅拉涨后，5月份市场是否会有逆转？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看5月国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

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监测库存数据显示，截至4月29日，国内主要钢材品种库存总量为1638.64万吨，较3月末下降443.19万吨，降幅21.3%，较去年同期减少244.2万吨，降幅12.97%。其中螺纹、线材、热轧