央行呵护月末流动性

8月31日,人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,保持不变。这是本月央行连续第四日进行的500亿元逆回购操作。市场普遍认为,逆回购放量体现出央行保持月末市场流动性合理充裕的意图,且释放出信号稳定市场预期。

此前降准背景下,市场流动性一直保持合理充裕状态,但随着MLF到期和缴税时点来临,8月末,资金面出现边际收紧,DR007(银行间存款类金融机构7天期质押式回购利率)从2.0%附近上行至2.2%以上。

在流动性加大投放下,市场资金利率已有趋稳态势。8月30日数据显示,Shibor(上海银行间同业拆放利率)方面,隔夜品种下行24.6BP报1.846%;银行间质押式回购利率方面,DR001加权平均利率较前日下跌23.20BP;DR007加权平均利率较前日下降0.01BP。

整体来看,8月MLF小幅缩量续作,基本实现了长期流动性投放,市场流动性保持合理充裕;对于短期扰动因素,央行通过多种货币政策工具灵活对冲。而接下来,仍有大额MLF到期。陈琦认为,在央行降准净投放资金仍有余量的情况下,不排除央行继续降准置换MLF的可能性。