【现货】9月13日焦煤2201合约收盘价2764元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3700元/吨，期货贴水936元/吨，贴水比例33.86%;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3661元/吨，期货贴水897元/吨，贴水比例32.45%。由于价格持续创新高，政策压力增大，现货市场观望情绪加重。

【供给】主产地煤矿环保和查超产严格，供应增量有限，进口煤补充依旧不足。

【需求】山东地区限产及闷炉现象逐步增加，叠加督导组进入山西孝义地区，当地个别焦企限产达50%。叠加钢厂限产趋严，对焦煤需求有一定下降。

【库存】截止9月10日，全样本独立焦企焦煤库存1355.23万吨，环比增加25.67万吨。247家钢厂产焦煤库存882.79万吨，环比增加0.12万吨。港口库存419万吨，环比增加4万吨。焦化企业有所增库，但是钢厂到货情况仍一般。

【观点】环保限产停产以及疫情对通关仍有影响，短期供需偏紧的情况仍未改善，但随着焦企限产的扩大，叠加政策面干扰，对煤价上行有一定抑制作用，后市关注政策及焦化限产的情况，建议观望为主。