本期观点：焦炭高位持稳  铁矿先抑后扬

时间：2021-9-26—2021-9-30

● 市场回顾——进口矿价先抑后扬，焦炭价格止涨趋稳；

● 成本分析——矿石见跌焦炭持稳，钢价成本小幅下移；

● 库存分析——焦炭限产维持偏紧，矿石港口延续下降；

● 综合观点——全国钢企双控限产，原料市场多数见跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数见跌，其中，进口矿先抑后扬，钢坯价格弱势见跌，国产矿大幅补跌，焦炭价格高位持稳，废钢市场涨跌分歧，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势见跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报5170元/吨，较上周末下跌40元/吨，较上月末上涨150元/吨。库存方面，9月24日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存15.78万吨，海翼宏润库存量为29.09万吨，物产震翔库存量为1.25万吨，三个主要仓库钢坯合计为46.12万吨，较上周末增加2.11万吨。市场方面：唐山地区轧钢企业难有利润，采购积极性需求下降，市场钢坯资源持续增库。另外，全国多地实施双控，唐山周边钢企存在限电，实际产量在当前基础上减半。 总体来看，库存小幅增加，市场供需均弱，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情先抑后扬，截止9月24日，青岛港61.5%PB粉报价746元/吨，周环比下跌48元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12858万吨，周环比下降118万吨。供应来看，上周澳洲巴西铁矿发运总量2488万吨，环比减少35万吨；本周国内45港口到港量2212万吨，环比减少97万吨。需求来看，本周高炉开工率69.92%，环比上周下降1.95%，同比去年下降19.14%。多省钢企双控限产，矿石需求较为悲观，中间商跌价走货，钢厂按需采购。随着国庆长假临近，以及矿石合约止跌探涨，部分钢企进行适量补库，日均疏港量环比增加，港口报价止跌见涨。预计，下周进口矿行情窄幅震荡盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情盘整为主，部分高价煤出现回调。随着焦企限产范围扩大，对原料煤补库放缓，前期部分高价煤价格出现200-300元/吨回落。考虑，焦煤历史高位，下游需求减弱，但节前补库有支撑，预计，下周焦煤市场维持高位震荡运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报4250元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报3985元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报4100元/吨，S1.3，G75报3650元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报3250元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3680元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报3480元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭行情持稳运行。受环保限产及能耗双控政策，各地焦企限产力度加大，焦炭供应保持收紧态势。下游钢企普遍限产严格，江苏、山东、浙江等地钢厂出现集中减产，对焦炭刚需也同步下滑。当前焦炭虽处高位，但多数钢厂焦炭库存处于低位，考虑，焦炭市场供需双弱，节前备库仍有支撑，预计，下周焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 4150-4300元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为4100-4250元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为4050-4200元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为4050-4150元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场区域性分化，涨跌分歧。具体来看，华东地区受减产冲击，江苏废钢大幅下跌50-100元/吨，带动周边地区废钢下跌20-30元/吨。华北地区限产力度趋强，废钢商家送货积极，收废价格稳中带跌。其他华中、西南、华南等区域因限产力度较小，受成材大涨推动，废钢价格上涨20-50元/吨。考虑，废钢供需双弱，节前备库积极，预计，下周国内废钢震荡偏强运行。现华东市场重废（﹥6mm）不含税报价为3050-3300元/吨；华中市场重废（﹥6mm）不含税报价为3350-3450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3350-3550元/吨；华南市场重废（﹥6mm）不含税报价为3250-3350元/吨；东北市场重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3400元/吨。

二、综合观点  

中秋节后，粗钢压产持续推进，能耗双控突然加码，房产高压预期担忧，旺季需求并不理想，钢市表现供需双弱。高炉开工率持续下降，多数原料表现趋弱，具体来看，焦煤价格处于高位，高价煤出现回调，焦炭供需均降，价格高位持稳；矿石合约低位探涨，港口连续三周降库，价格先抑后扬；钢坯需求锐减，仓储连续升库，价格弱势见跌；废钢区域性分化，涨跌表现分歧。考虑，国庆节前适量备库，限产限电政策加码，预计，下周进口矿震荡盘整，焦煤市场稳中偏弱，焦炭行情高位持稳，废钢市场震荡偏强，钢坯市场震荡调整为主。