核心观点：唐山全域封控管理，震荡偏弱运行。

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷涨40。唐山因疫情管控升级采取全域封控管理，唐山地区钢厂原料采购和产成品运输将受物流运输的影响较大，据钢联调研唐山重点工业企业申请车辆通行证较困难，整体物流受影响较大。上周部分高炉结束限产，钢材产量小幅增加。国内多省市疫情影响工地开工和施工，消费环比下降，螺纹库存继续下降，但降幅收窄。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国内外价差扩大，有利于钢材出口。

②1-2月地产销售和投资数据好于预期，基建和制造业投资均大幅增加。1-2月地产销售同比下降9.6%、投资同比增加3.7%，1-2月施工同比增加1.8%，新开工同比下降12.2%，地产数据好于预期，同时调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调，后期地产或将进一步回暖。1-2月基建和制造业投资均大幅增加，1-2月汽车销量同比增加7.5%。2022年2月财新制造业PMI为50.4，月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：多单轻仓持有。

关键词： 中钢协副会长 调控粗钢产量 国内外价差 唐山钢坯维稳