焦炭：关注疫情，中期逢低多为主

【期现】截至4月12日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3560元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报3950元/吨，环比上涨100元/吨。主流市场仍有看涨预期，但是需要关注疫情缓解后市场运输的影响。

【供给】截至4月8日，247家钢厂焦炭日均产量47.03万吨，环比上升0.04万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量66.22万吨，环比上升0.43万吨。山西省内焦企因原料到货不畅限产情况开始明显增多，尤其长治地区、运城地区焦企，限产幅度多已达到20-50%之间不等，焦炭供应已出现明显减量情况。

【需求】截至4月8日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率84.95%，环比回升1.19%，日均铁水产量229.32万吨，环比上涨3.22万吨。随着唐山市解除全域封控管理，刚需稳步回升。

【库存】截至4月8日，全样本焦化厂焦炭库存114.2万吨，环比上涨4.23万吨，247家钢厂焦炭库存695.03万吨，环比下降12.38万吨。下游钢厂到货仍显吃力，多有加运费补库的情况。

【观点】唐山地区逐步解封，钢厂需求及补库力度将持续回升。而产地受疫情影响，供应已出现明显减量情况，焦炭供需趋向收紧。短期最大的下跌风险在于需求偏弱情况下的宏微观共振，建议中期仍以逢低多09为主。

关键词： 钢厂高炉炼铁 产能利用率 焦企原料到货不畅 市场运输