焦炭：脉冲式需求可期，逢低多为主

【期现】截至4月20日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3760元/吨，环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报4020元/吨，环比持平。第六轮提涨落地，累计上涨1200元/吨，短期市场仍保持偏强态势。

【供给】截至4月15日，247家钢厂焦炭日均产量46.72万吨，环比下降0.31万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量63.81万吨，环比下降2.41万吨。唐山疫情影响，区域内保持50%左右限产

【需求】截至4月15日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率86.42%，环比回升1.47%，日均铁水产量233.3万吨，环比上涨3.98万吨。发改委要求今年粗钢产量同比下降，未来铁水增长的高度有限，二季度或是铁水增长的高点。唐山疫情下有部分钢厂开始焖炉。

【库存】截至4月15日，全样本焦化厂焦炭库存145.3万吨，环比上涨31.14万吨，247家钢厂焦炭库存651.8万吨，环比下43.23万吨。钢厂厂内焦炭库存持续下降，部分钢厂库存已经告急，甚至有焖炉的状况出现，而焦化厂仍在不断累库。

【观点】发改委要求今年粗钢产量同比下降，但一方面明确了不进行一刀切，另一方面未明确压降的目标，因此鉴于一季度粗钢产量同比已经大幅下滑，后市进一步减压的空间有限。唐山疫情影响供需双减，但疫情后脉冲性需求仍可期，盘面若进一步下挫，建议逢低多为主。

关键词： 第六轮提涨落地 焦炭市场 焦炭库存下降 脉冲性需求