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所谓的期指贴水，就是指的在期指交易中，远期汇率比即期汇率低的一种现象。也可以说期指价格低于现货价格，称为期指低价或期指贴水。通常情况下，利率高的货币的远期汇率多为折价，利率低的货币的远期汇率多为溢价。

期指市场上经常有溢价和折价，在不同时期有不同的含义。如果在上涨时出现指数折价，说明期指指数的上涨速度没有现货市场快，或者可以说期指市场的上涨已经被空头力量所抵制。虽说期指指数也在上涨，但主要是受现货市场拉升。由于期指的空头头寸可以挡住部分上行动力，一旦现货市场上行动力变弱或出现回调，那么期指空头头寸势必会趁机打压期指指数，期指指数的修正幅度大于现货。当现货市场出现大幅回调时，部分现货多头可能会开始获利平仓。然而，这将导致现货市场出现比预期更大的回调。

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