2023年6月5日富信科技（688662）发布公告称公司于2023年5月24日接受机构调研，长城证券邹兰兰、赢舟咨询陈佛华、乾惕投资罗志强参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：请公司未来发展战略如何？

答：公司定位于半导体热电技术解决方案及应用产品提供商；核心价值是半导体热电器件以及以半导体热电器件为依托的半导体热电技术解决方案。公司未来发展战略如下一方面，热电整机应用产品是公司营收的主要构成之一，是公司技术解决方案的载体，未来公司会继续加大研发投入对现有的整机产品进行升级迭代，并不断开拓新的应用场景，推出新产品。另一方面，半导体热电器件是公司未来重点发展方向，是实现半导体热电技术产业化应用的基础电子器件。为加大对通讯、医疗等领域的热电器件业务投入，公司成立了广东富信热电器件科技有限公司，并引进深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为战略投资者，将持续推进高端半导体热电器件的技术进步和产品创新，加快国产替代进程。

问：请美国贰陆公司与公司的关系？

答：公司股东绰丰投资有限公司、联升投资有限公司均系贰陆公司持股100%的子公司。截至目前，贰陆公司通过上述两家子公司间接持有公司15.16%的股份。贰陆公司对公司的投资属于财务型投资，仅对公司业务发展提供建议和意见。

问：请公司在光通信市场的竞争情况和发展机遇？

答：（1）竞争情况通信、汽车等领域对半导体热电器件及热电系统的性能及可靠性要求非常苛刻，目前这些应用领域的市场主要被Ferrotec、KELKLtd.、Phononic等外资企业或其在国内设立的子公司占据。这些企业技术实力雄厚，在相关领域具有先发优势和丰富的行业经验。近年来，公司通过不断的研发投入和积累，在关键核心技术上实现突破，并依靠自身完善的质量体系和丰富的制造经验，率先在光通信等应用领域实现批量化供货，从而带动和加速了热电器件在通信等领域国产替代的步伐。（2）发展机遇①随着数据中心400G/800G模块、长距离相干模块、新一代接入网技术（10G/25G/50G-PON）的发展，热电制冷器件未来市场前景将非常广阔②公司是国内为数不多可以量产高端TEC的企业，已具备年产200万片专用热电器件的生产能力，正在推进国产替代进程。

问：请公司TEC产品有哪些技术壁垒？

答：（1）材料技术壁垒热电技术解决方案综合性能的提高有赖于热电材料性能优值系数ZT的提高、热电器件及系统结构的设计和优化、热电系统综合热阻的降低等因素。公司是目前行业内为数不多的同时掌握碲化铋基半导体材料区熔、热压、热挤压三种制备技术的企业。其中，区熔工艺是比较传统的制备技术，无论是“配方”还是制备工艺，行业内大多数企业都相差不大。而热压技术，特别是热挤压技术作为相对先进的热电材料制备技术，只被少数企业所掌握。（2）制备工艺壁垒半导体热电材料和热电器件的生产装配过程对制备工艺、生产设备、生产环境等都有较为严格的要求。对于性能、尺寸及可靠性要求较高的高性能微型热电器件来说，需要经过长时间的研发测试和技术积累才能达到相应的性能指标要求，而产业化生产又需要足够的高端自动化设备、精密加工设备和熟练技术工人，这对行业外企业在短时间内成功研发并生产性能符合要求的半导体热电器件增加了更大的难度。（3）生产设备壁垒公司所处精细化行业，目前尚未有专门为热电行业创造高端自动化设备，公司通过自制和外购设备，根据产品所需调整各种工艺参数，配备特殊设计的工装制具，从而保证产品质量的稳定性和一致性。

问：请半导体热电器件在汽车领域有哪些应用场景？

答：半导体热电器件在汽车领域有广泛的应用。公司将其分为消费电子领域和汽车领域。（1）消费电子领域主要应用产品有车载冰箱、汽车冷包和汽车冷暖座垫等（带变压器直接接入点火器）；（2）汽车领域主要应用产品有车载冰箱和冷暖座垫等（车辆厂家直接预装成为汽车整体的一部分）、智能汽车领域激光雷达温度控制等。

问：请公司在激光雷达领域的进展情况如何？

答：由于激光雷达的成本较高，搭载的车型还将继续以高端车型为主。普通的激光雷达算法要求不高可以靠自然散热降温，未来随着自动驾驶的普及需要搭载的激光雷达算法更高就有可能需要使用TEC进行主动散热。目前，公司“车载激光雷达应用TEC产品研发”的在研项目处于方案验证阶段，公司拟开发满足车载激光雷达苛刻使用条件要求的高性能高可靠性热电器件并实现批量化生产，并已启动ITF16949体系认证工作。

问：请公司热电整机应用产品的情况如何？

答：公司的整机应用产品主要是消费升级类产品，行业景气度与国内外宏观经济形势密切相关，市场需求受消费者信心及收入水平等影响较大。2022年，公司整机应用产品实现营收28,474.97万元，较上年同比下降27.32%，主要系经济下行等因素影响，国内外市场消费需求下降，产品销售不及预期所致。公司将持续开拓新的应用场景以推广半导体热电技术，如智能穿戴、宠物消费领域。为有效解决高温、固定场所户外工作者的降温需求，公司在今年4月的广交会产品发布会上推出了智能穿戴空调产品。该产品一经推出，市场反应良好，但公司不会盲目扩大销量，而是选取部分行业推广，通过市场反馈的问题进行产品升级和定制化，在保证产品质量的同时，满足消费者的体验感和舒适感。

富信科技（688662）主营业务：半导体热电器件及以其为核心的热电系统、热电整机应用产品的研发、设计、制造与销售业务。

富信科技2023一季报显示，公司主营收入9434.53万元，同比下降28.81%；归母净利润229.12万元，同比下降82.8%；扣非净利润212.07万元，同比下降80.31%；负债率22.34%，投资收益7.44万元，财务费用222.82万元，毛利率28.09%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为57.19。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6107.57万，融资余额增加；融券净流出14.37万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，富信科技（688662）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星公司调研 〗

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