【期现】2月18日，焦煤2205合约收盘价2558元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水182元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2459元

【期现】2月15日，焦煤2205合约收盘价2414元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水326元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2515元

【期现】2月14日，焦煤2205合约收盘价2426元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水314元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2611元

【期现】2月10日，焦煤2205合约收盘价2342元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元 吨，期货贴水398元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2611元

【期现】12月29日，焦煤2205合约收盘价2186元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水314元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2391

【期现】12月27日，焦煤2205合约收盘价2189 5元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水310元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本238

【期现】12月24日，焦煤2205合约收盘价2327元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水173元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本238元

【期现】12月23日，焦煤2205合约收盘价2250元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水250元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2380

【期现】12月22日，焦煤2205合约收盘价2219元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水280元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2346

【期现】12月21日，焦煤2205合约收盘价2228元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2500元 吨，期货贴水272元 吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2346

核心观点：多重利好出现，原料领涨黑色偏强运行。1 后期观点：焦煤供给边际减少，需求边际增加，焦炭延续弱势但需求增加预期增强，双焦不宜

核心观点：钢厂复产反复，但冬储仍值得期待，双焦不宜过度悲观。1 近期煤焦波动较大，一方面钢厂限产复产消息反复，下游原料增库不及预期。

1 后期观点：焦煤供给边际减少，需求边际增加，焦炭延续弱势但需求增加预期增强，双焦不宜过度悲观，盘面或有望走强。(1)焦煤供给边际减少

核心观点：冬储仍值得期待 双焦不宜过度悲观1 后期观点：焦煤供给边际减少，需求边际增加，焦炭延续弱势但需求增加预期增强，双焦不宜过度

主要逻辑：1 焦炭市场维持弱稳运行，受连续暴雨影响，山西地区铁路及公路运输受阻严重，部分线路几乎停滞，影响部分焦企厂内不同程度累库，

主要逻辑：1 9月29日，山西省保供十四省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会在山西太原举行。按照相关要求，中央驻晋煤炭企业将保供天津、

1 8月数据生铁产量降低，煤炭产量增加。据国家统计局统计，8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8324万吨、7153万吨和10880万吨，同比分别

【现货】9月14日焦煤2201合约收盘价2702元 吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3700元 吨，期货贴水998元 吨，贴水比例36 9%;主焦(山西煤)沙河驿

【期现】9月2日焦炭2201合约收盘价3359元 吨，日照准一仓单成本3902 5元 吨，期货贴水543 5元 吨，贴水比例16 18%。基于煤价继续大幅上调且

【期现】9月1日焦炭2201合约收盘价3197元 吨，日照准一仓单成本3797 5元 吨，期货贴水600 5元 吨，贴水比例18 78%。焦炭供应继续收紧预期较