本期观点：焦炭跌后暂稳  矿石重锤下挫

时间：2022-2-21—2022-2-25

● 市场回顾——进口矿价应声大跌，焦炭二轮提降落地；

● 成本分析——矿石大跌焦炭暂稳，钢价成本明显下移；

● 库存分析——焦炭库存相对偏低，矿石库存历史高位；

● 综合观点——冬奥环保钢企限产，监管发声铁矿领跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料或跌或稳，其中，进口矿大幅下挫，钢坯价格大幅回落，国产矿小幅跟跌，焦炭市场跌后暂稳，废钢市场持稳观望，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4630元/吨，较上周末大跌110元/吨，较上月末上涨130元/吨。库存方面，2月18日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.39万吨，较昨日减0.21万吨；海翼宏润库钢坯库存14万吨，较昨日减0.69万吨；物产震翔钢坯库存2.87万吨，较昨日增0.07万吨；三库房钢坯库存合计27.26万吨，累计较昨日减0.83万吨。市场方面：春节过后，下游调坯轧钢企业多数未复产，市场库存接连增库，但钢坯价格受盘面拉涨，厂商报价不断推高；本周下游轧钢企业有所恢复，钢坯销售相对好转，但受铁矿等黑色盘面下跌拖累，厂商报价大幅下挫。考虑，下周限产逐步放松，供需两端进一步恢复，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场价格大幅下跌，截止2月18日，青岛港61.5%PB粉报价820元/吨，周环比下跌162元/吨。港口方面，主要港口矿石库存16033万吨，周环比攀升145万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2259万吨，环比增加142万吨；本周国内45港口到港量2280万吨，环比增加97万吨。需求来看，本周高炉开工率69.58%，环比上周增加1.39%，同比去年下降19.93%。受冬奥会及环保管控，部分钢厂处于限产状态，采购刚需尚未恢复，供需错配下，主要港口矿石库存已突破1.6亿吨，接近历史最高位。发改委等多部位密集发声，严禁囤积居奇，铁矿现货及盘面应声大跌。 考虑，钢厂限产尚未结束，多数钢企按需采购等，预计，下周进口矿或将震荡偏弱调整。

焦煤方面：本周国内焦煤行情延续弱势下跌，目前煤矿开工正常，下游焦企因冬奥影响，存有不同程度的限产，焦企维持低库存且采购不积极，上周各地焦煤价格大幅下跌后，本周部分地区焦煤继续补跌，其中，柳林地区中、低硫主焦煤下调300-330元/吨；河津低硫瘦煤下调300元/吨；长治地区瘦主焦煤下调250元/吨；太原地区主焦煤下调300元/吨；晋中灵石地区主流煤矿肥煤下调300元/吨；乌海地区肥煤下调100元/吨。预计，下周焦煤市场维持偏弱运行。现长治瘦主焦S0.5G7报2150元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2380元/吨，S1.3，G75报2100元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2150元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2455元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2450元/吨。

焦炭方面：节后国内焦炭连续二轮下跌，本周焦炭市场维持弱稳运行。当前，冬奥期间环保限产严厉，市场需求处于低位，部分钢企仍有提降声音。不过，本月20号后钢企复产预期临近，部分钢企开始加大采购，以及部分投机商入市采购，焦企厂内库存出现下滑，市场情绪明显回升。考虑，钢焦利润差悬殊，钢厂复产存在预期等，预计，下周国内钢焦博弈加剧，暂稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2650-2800元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2600-2750元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2550-2700元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场涨势趋缓，各区域表现不一。具体来看，华东地区废钢价格持稳为主，废钢到货量缓慢增加，但仍处低位；福建、安徽等地废钢补涨30-50元/吨；前期上涨较快的江苏、山东部分中小钢企则出现30-50元/吨回落。华北地区废钢经过上周大幅上涨后，价格处于阶段高位，本周受钢价大幅下挫，废钢资源依旧紧张等，收废价格高位整理，个别钢企下调20-50元/吨 。考虑，当前废钢供应偏紧，钢价下跌废钢承压等，预计，下周国内废钢市场高位震荡偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3150-3300元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3250元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3300-3550元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3250-3500元/吨。

二、综合观点

元宵节过后，钢材产量库存延续双增，绝对量远低于往年；下游工地陆续恢复中，采购需求增幅不明显。铁矿原料涨幅过快，引起监管层密集发声，盘面接连大幅跳水，市场操作谨慎，国内钢价大幅回调。具体原料来看，冬奥环保加严，部分焦企开工受限，焦煤采购需求下降，焦企库存处于低位，部分钢企预期复产，钢焦博弈逐步加剧；铁矿港口库存突破1.6亿吨，接近历史高位，监管发声矿价大跌。 钢坯受钢价下跌拖累，出现大幅回调；废钢市场供应偏紧，受钢价下跌牵连涨幅趋缓。考虑，高炉开工率环比增加，终端采购继续恢复，地缘政治波及全球，零星地区疫情反复等，预计，下周进口矿偏弱运行，焦煤价格跌势放缓，焦炭价格以稳为主，废钢市场高位整理，钢坯市场震荡调整为主。

关键词： 钢铁原料 走势 报告