核心观点：冶金报发文要让铁矿违法违规者真正付出代价，偏弱运行。

主要逻辑：

①上周螺纹产量下降，消费环比增加，库存继续累积，但累库幅度大幅下降。发改委今年已三次调控矿价，对矿价的调控决心较大。发改委表示要促进煤炭产量释放稳定煤价。钢铁行业碳达峰时间由2025年延后至2030年，钢铁行业产量控制节奏较预期将放松。昨唐山钢坯维稳，上海螺纹下跌10-30，上海热卷下跌70。

②宏观政策逆周期调节较强。12月地产数据继续全面大幅下滑且降幅环比扩大，不及预期，12月地产销售同比下降16%、投资同比下降14%，12月施工同比下降35%，新开工同比下降31%，地产对钢材的消费较差，但政策边际大幅好转，8日央行、银保监会表示保障性租赁租房贷款不纳入房贷集中管理。2022年1月新增专项债4844亿，同比大幅增加。2022年1月财新制造业PMI为49.1，月环比下降1.8%。1月社融规模6.17万亿，创历史新高。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：单边逢高做空，螺纹5-10正套持有。

关键词： 煤炭产量 稳定煤价 单边逢高做空 螺纹产量