核心观点：国常会继续释放政策强预期，震荡偏强运行。

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷维稳。国常会要求继续扩大有效投资，尽早发放专项债，尽早尽快出台稳经济的相关政策。上海按浦东和浦西分别进行疫情封控管理，工地施工和物流将进一步受影响。因废钢价格坚挺，广西部分电炉亏损停产。上周钢材产量小幅增加，国内多省市疫情影响工地开工和施工，建材消费环比下降，螺纹库存持续两周下降后开始累库。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国内外价差较大，有利于钢材出口。关注中午钢联即将公布的产量和库存数据。

②1-2月地产销售和投资数据好于预期，基建和制造业投资均大幅增加。1-2月地产销售同比下降9.6%、投资同比增加3.7%，1-2月施工同比增加1.8%，新开工同比下降12.2%，地产数据好于预期，同时调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调，后期地产或将进一步回暖。1-2月基建和制造业投资均大幅增加，1-2月汽车销量同比增加7.5%。2022年2月财新制造业PMI为50.4，月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：多单轻仓持有。

关键词： 政策强预期 钢材产量增加 电炉亏损停产 钢厂利润