分级基金是将母基金产品分为AB两类份额，分别给予不同的预期年化预期收益分配，A类份额投资者每年获得固定的约定预期年化预期收益，B类份额投资者在支付A类份额的约定预期年化预期收益后，享受剩余预期年化预期收益或承担剩余风险。

上折也就是向上折算，是不定期折算的一种形式。当分级基金母基的净值上涨至某个价格，分级基金将进行上折，通常这个净值我们可以在基金的招募说明书中看到。

下折也是不定期折算的一种形式，下折是当B份额的净值下跌到某个价格时，分级基金将进行向下折算。

分级基金下折怎么计算?

分级B下折的时候有一个阈值，一旦到达这个阈值就会下折。下折的时候，对B的份额进行合并，以提高其单位净值，再A的份额减少一部分，使得A与B之间的比例恢复到初始水准，而减少的这一部分份额则会下发给的投资者。

目前，多数分级基金都约定在分级B的净值下跌至0.25的时候便进行下折(初始值为1)，将分级B的份额则对应折算为原先的四分之一，这样净值就扩大4倍至1，同时分级A也对应折算为分级B原先的四分之一，而另外的四分之三份额的资产则下发给投资者。

分级基金下折风险：

在基金T日已经触发下折之后，即使T+1日的折算基准日，B份额涨停，下折也不能停止。由于这天还能继续交易，行情揭示方面又没有任何标记，使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“末日B”，一天就有可能亏损40%以上。

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