股民应该投资成长股还是价值股

A股历史长达20年，说短不短，但跟世界成熟股市相比还很年轻，A股市场上近些年出现的小盘股涨幅大幅超越大盘股，成长股涨幅超越价值股之类的现象，导致部分投资者匆忙得出小市值股票和成长股更具冲劲的结论。从历史更久远的西方股市来看，小盘股在整体上历史收益率略高于大盘股，成长股则跟价值股持平，两者风水轮流转。

小盘股能略胜大盘股在于每年某些特定月份的小盘股异常表现(具体数据请参考开头提到的书)，这些异常表现与个别股市的特定技术原因相关，如果剔除这些特殊月份，小盘股实际上略输大盘股，尤其是到了近些年，小盘股的月份异常表现逐渐消失殆尽，跟大盘股的收益率基本持平。

成长股与价值股的不相伯仲，是因为很多成长股后来就转身为价值股，以及市场偏好的周期性转变。但是一般的所谓收益率分析都是着眼于价格上升带来的资本增值，而大盘股尤其是价值股跑赢市场其他股票甚至指数的秘密原因在于其高分红，如果将分红再投资计算进去的话，高分红的大盘价值股其实远胜过小盘股和成长股，因为它们业绩稳定，可预测性和确定性强，受到市场的普遍追踪，信息透明度高，价格受操纵的可能性小，更主要的是因为盘子大，价格合理而稳定，大型的买卖盘也不会推动价格出现大的变化。因为综合考虑到股票的整体收益和买卖时需要的流动性这一技术问题，大盘股中的价值股是非常好的投资标的。

而投资小盘股和早期的成长股，得不到我说的投资于大盘价值股的益处，而且常常遇到与之相反的困境，比如股价操纵，老千股，没分红，最无奈的是成长股不成长，竹篮打水一场空，到头来承担了更大的风险却得不到更高的收益。

关键词： 股民 成长股 价值股