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继上周五大商所对铁矿石风险提示函后，昨日大商所又发文调整铁矿石期货部分合约交易限额，尽管从目前产业链的基本情况来讲铁矿石供需面较好，但从政策端力度来看，资金如果继续推涨铁矿石价格，可能遭到更加强烈的政策打压。结合今天期货铁矿石盘面来看，资金比较谨慎，减仓离场为主。从今日下午铁矿现货行情来看，天津、唐山、山东各港口进口铁矿主流品种弱势下跌幅度累积5-10。

从近两日钢材现货市场成交来看，市场热情较高，但也有谨慎观望，周一成交量突破20万吨，周二略有回落在18万吨以上。根据最新的开工复工数据，截至二月初二，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。除东北地区因气候问题开工率较低外，其余地区均恢复至往年同期。

结合今天下午最新库存数据，全国建材厂库和社库合计1998.14万吨，环比降23.94万吨，全国建材产量增19.8万吨升至433.96万吨，全国建材表观需求为457万吨，增幅较大为169.21万吨。从近期复工复产率及水泥行业需求启动情况来看，京津冀、江浙、华南、西南的主要核心省会地区启动较快，基建项目目前对需求启动起重要支撑作用，需求数据中全国热轧表观需求也在持续上升，目前回升至252.91万吨，环比回升13.4万吨，但增幅略有放缓。

随着钢材价格逐步回升，钢厂利润方面逐日好转，自上周二开始，现货市场连续7天上涨，钢坯自2月14日的3750元大涨180元，目前普方坯价格已涨至3930元，钢厂已由前期亏损状态恢复至目前的微薄利润，钢厂利润和需求的不断回升将会刺激钢厂进一步复产，因为钢厂前期一直处于亏损状态下，补库相对谨慎，厂内原料库存保持偏低，随着钢厂不断采购补库原料，将会推动原料端价格上升，原料端的价格上涨从而又形成正反馈带动成材进一步上涨。从需求端恢复驱动钢材价格上涨到现在原料端推动钢材价格再次驱动上涨是这两周钢材价格连续上涨的主逻辑，因此铁矿价格上涨的主要源于高炉复产，钢厂铁水不断增加，需求的持续恢复，同样也少不了资金的推波助澜，目前政策面频频施压，如果没有进一步可以有效改善供需的措施，铁矿石价格仍然易涨难跌，钢材价格仍然按照自身基本面偏强运行。

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