【现货】今晨唐山钢坯维稳至4860元每吨;华东螺纹钢+20至4900元每吨，主力合约夜盘基差-188元每吨;华东热轧价格+90至5420元每吨。主力合约夜盘基差90元每吨。

【利润】热轧目前钢厂及时现货成本在5084元左右，现货利润350元.螺纹长流程及时成本在4950元左右，短流程成本在4970元每吨，华东螺纹现货价格5000元每吨，螺纹钢利润已经亏损。

【供给】日均铁水产量微幅下降，截止25日环比-1.3至242.7万吨。主要品种总产量上升，主要是螺纹产量增幅较大。钢联主要品种产量周环比-3.8至1111万吨;其中热卷产量周环比+0.62至341万吨;螺纹产量-2.6至377.4万吨。

【需求】钢联周度表需数据，热轧表需环比+0.53至328.5万吨;螺纹表需环比+1.95至345.5万吨;本周产量微幅下降，表需环比微增。

【库存】钢联主要品种库存周环比+56至2110万吨，其中热轧库存环比+12万吨至386.4万吨;螺纹库存环比+31.92至1116万吨;库存持续累库。

【热轧观点】热轧产量微增，累库幅度超季节性，表需下滑，当前卷螺现货价差520元，而盘面价差222，已经提前反映卷趋弱。煤焦短缺，但对成材成本推动空间不大。操作上，短期观望为主。长期可待价格上涨至5500以上轻仓试空。

【螺纹钢观点】螺纹下游需求趋弱，叠加进入淡季，库存季节性累库。当前煤焦价格上涨带动螺纹价格走强，考虑煤焦成本占比低，同时是短期影响，预计螺纹钢因成本推动价格上涨空间不大，更多的是影响盘面情绪，后期成材需求将主导成材价格趋势性走势。操作上，短期观望为主，长期可待价格上涨至5250以上试空。