讲生猪离不开周期，一个完整猪周期一般要经历高猪价、母猪存栏量大增、生猪供应增加、出栏价格下跌、大量淘汰母猪、生猪供应减少和猪价上涨的过程。

2019年2月，猪价在持续33个月的趋势性下跌之后，养猪积极性受挫，叠加多地环保限清退部分散养户，导致生猪存栏逐步下滑，而此轮猪周期的导火索是非洲猪瘟。随着近两年间非瘟疫情的反复，猪价拉升后高价横盘一年。在政策引导及利润促使下，生猪养殖规模迅速恢复。自2021年春节过后，猪价迎来连续7个月的下跌，目前依旧处于下行周期。

2022年或是行业洗牌元年

2017年年底，前25生猪养殖企业能繁母猪占比约7%，截至2021年7月这个数值上升至20%，预计这个比例还会增长。农业农村部9月23日印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，文中提及“能繁母猪是生猪生产的基础和市场供应的‘总开关’，只要能繁母猪存栏量变动保持在合理区间，仔猪生产就有保障，生猪市场供应和猪肉价格就能保持相对稳定”。想要实现能繁母猪存栏稳定，需要优化生猪市场结构，将规模化养殖企业产能占比提高，并积极引导基层小散养殖户配置合理养殖数量。6月以后行业持续亏损，截至10月初，外购仔猪养殖利润为-1000元/头左右，年出栏千头以下的小散养殖户退出市场的情况较多，随之而来的则是规模性企业市场份额增加，有利于监控能繁母猪存栏量并使之处于可控状态，有助于稳定生猪市场价格。由于仔猪价格下跌，目前自繁和外购生猪养殖成本接近，大致在14.5—15元/公斤，在饲料端玉米及豆粕预期没有大幅波动的情况下，市场会给生猪养殖行业一定的利润空间，预计明年下半年生猪出栏价格将在16元/公斤左右。

价格将二次探底

规模较小的养殖户在深度亏损的情况下退出市场是一件正常的事情，据了解规模性养殖企业对于母猪的存栏则是优化而非去化，三元母猪预计清空，二元优质母猪占比提升。在当前仔猪价格不佳的背景下，能繁母猪存栏呈现出小幅下凸曲线，对于生猪出栏价格也是近强远弱的影响。由于5月份猪价依旧处于高位，并且七八月抄底养殖户不在少数，仔猪成交也较好，预计在2022年一季度末之前生猪供应会持续充足，猪价低点预计也将会出现在2022年节后即3月左右。近期生猪收储政策及散户退出市场促使猪价有所反弹，但猪价预计还会二次下探，不建议小散养殖户盲目跟风养殖。