从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2022年1月份为47.5%，环比上升8.8个百分点，钢铁市场景气程度有所回升。分项指数显示，1月份，钢铁钢业实现较好开局，钢铁生产采购活动上升，企业预期较为乐观，冬储需求有所释放，钢材库存整体增加，市场价格相对稳定。但市场需求整体仍显不足，原材料价格短期内也较快上升。预计2月份，钢厂生产或有所下降，需求趋于好转，价格有一定回升空间。

图1  2018年以来钢铁行业PMI变化情况

2022年1月份，多部委下发稳增长相关政策，为市场带来较好预期，同时进入新年以来，平控限产压力有一定缓解，限产力度有所放松，在此情形下，钢厂生产有所回升。生产指数为53.4%，环比上升17.5个百分点，7个月以来首次位于扩张区间，显示开年以来钢铁产量有所释放。中钢协数据显示，截止到1月中旬，重点统计企业生铁日产175.07万吨，环比上升1.10%；钢材日产190.29%，环比上升1.86%。

图2  2018年以来钢铁生产指数变化情况 

钢厂生产回升带动原材料采购量增加，也推高了原材料价格。2022年1月采购量指数为47.2%，环比上升10.2个百分点，指数增幅较大，显示原材料采购活跃程度有较明显的改善。由于生产采购活动回升加大了对原材料的需求，原材料价格相应走高，前两个月价格一路走低的焦炭1月有较强回升，铁矿石、废钢、钢坯等原材料价格也有不同程度的涨幅。整体来看，1月份企业炼钢成本较上月有所回升，购进价格指数为57.8%，环比上升9.3个百分点。

图3  2018年以来钢铁购进价格指数变化情况

在生产端回升的同时，随着气温持续降低，春节假日临近，需求端整体呈现收缩势头。2022年1月新订单指数为40.6%，继续位于50%以下，显示需求延续整体偏紧势头。但从市场交易情况来看，钢贸商和终端用钢方的需求有所分化。钢贸商方面，由于对后市预期等因素的影响，钢贸商的冬储意愿上升，相关冬储需求有所释放，从而带动新订单指数环比上升超过10个百分点。终端需求方面，下游基建、地产开工率全面走低，终端用钢需求有所下滑。据上海卓钢链了解，随着春节临近，1月钢市需求收缩明显，商家普遍离市，从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份终端日均采购量环比明显下降31%。

图4  2018年以来钢铁新订单指数变化情况

供强需弱格局带动钢厂和社会库存趋增。钢厂方面，钢贸商冬储虽有所抬头，但与生产的回升力度相比仍有所不足，从而促使剩余产量向库存转移。产成品库存指数环比上升4.9个百分点至36.7%，显示钢厂库存有所回升。社会库存方面，终端需求下滑导致社会库存累积。中钢协数据显示，2022年1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存为874万吨，环比增加81万吨，比年初增加86万吨，库存回升幅度较大。

图5  2018年以来钢铁产成品库存指数变化情况

虽然供给回升需求偏紧，但2022年1月份钢材价格并没有出现下降，而是横盘震荡。据卓钢链数据显示，1月6日价格为本月最高4743元/吨，18日价格最低为4670元/吨，最大振幅仅73元/吨。钢价价格稳定，可能是两方面的原因支撑，一是原材料成本上升，对钢价有成本推进的支撑作用。而是宏观政策扶持带动市场预期上升，对市场价格有所提振。

图6  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

预计2月份，春节叠加冬奥因素影响较大，整月或呈先抑后扬态势。冬奥会开幕在即，北方钢厂环保限产压力增大，加上春节因素，前半月钢厂生产或将有较为明显的下降，但随着春节假期结束，后半月生产或将陆续恢复，整体来看生产预计有所下降。

需求端同生产端一样，上旬受节日因素影响较大。但随着春节假期结束，加上大范围雨雪天气高峰期过去，基建地产将逐渐复工。随着政策面及信贷方面的趋缓，房地产市场整体或略有回暖，开年之际仍将以稳定为主，给下游需求带来一定支撑。

钢价或有小幅回升。一方面春节假期结束后，当前稳增长政策促使需求端回暖；另一方面冬储钢材由于节前原材料成本较高，对于后市钢价有一定支撑作用。

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关键词： 较好 景气 开局