【期现】2月8日，焦煤2205合约收盘价2470元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2740元/吨，期货贴水270元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2634元/吨，期货贴水164元/吨。后焦煤煤矿出现不同程度库存积累，销售压力渐增，山西临汾地区主焦煤和瘦煤等煤种下跌230-350元/吨。

【供给】节后炼焦煤主产地煤矿复产进度较快，部分煤矿实际停产时间要比之前计划停产时间有缩短现象，炼焦煤节后供应相对有保证。

【需求】截止2月7日，247家钢厂焦炭产能利用率87.3%，环比持平，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比持平。全样本焦化厂产量61.1万吨，环比下降2.9万吨。冬奥会影响，山西晋南区域以及山东区域焦企受环保影响开工3-5成不等，其余区域部分焦企有受累库压力主动限产的情况。

【库存】截止2月7日，全样本独立焦企焦煤库存1479.6万吨，环比降110.7万吨。247家钢厂产焦煤库存1075.6万吨，环比降14.2万吨。

【观点】受碳达峰推迟和电煤大幅上行影响，焦煤期货大幅上涨，后市来看，一方面，2月份开始港口澳煤耗尽后进口焦煤将大幅下降，另一方面，待高炉复产后焦煤供应仍有可能继续偏紧，后市焦煤仍有上涨可能。建议焦煤逢低试多为主。

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