【期现】3月24日，焦煤2205合约收盘价2998元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3365元/吨，期货贴水367元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3344元/吨，期货贴水346元/吨。内蒙乌海及周边地区肥煤价格普遍下调100-150元/吨，煤矿线上竞拍流拍现象增加。

【供给】蒙乌海当地环保自查严格，多次对煤矿和洗煤厂突击检查，环保不达标的煤矿和洗煤厂均要求停产。国家环保督察组近期将再度入驻，预计上游生产将继续受到影响。蒙煤方面，预计通关将持续回升，计划4月初日均通关增至300车左右。

【需求】截止3月24日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比下降0.4万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量66万吨，环比上涨1.1万吨。

【库存】截止3月24日，全样本独立焦企焦煤库存1282.1万吨，环比下降19.9万吨。247家钢厂产焦煤库存893万吨，环比下降30.6万吨。目前各地焦企原料煤跨省调运依然不畅，河北、山东焦企原料煤继续被动降库。

【观点】炼焦煤供需格局延续偏紧态势，整体基本面仍向好。但下游钢厂利润偏低，多重因素影响下，不排除有进一步限产可能，焦化厂同样有减产可能，短期建议观望为主。后市随着疫情管控的放松，下游需求将逐渐释放，焦煤仍建议逢低多为主。

关键词： 炼焦煤供需格局 下游需求逐渐释放 下游钢厂利润 整体基本面