三月中旬以来，由于钢铁原材料价格的强势上涨，钢厂连续上调钢材出厂价格，国内钢材价格维持罕见的“无量上涨”走势。

今年1至2月份经济数据带来的丝丝暖意，被突如其来的疫情迅速吹散，上周公布的2022年3月财新中国制造业PMI较2月份回落2.3个百分点至48.1，创下2020年3月以来的最低值，制造业景气度受到疫情的严重影响。

各地方政府积极推进的基础设施建设也不及预期，国内挖掘机销售数量一直以来是基础设施建设的晴雨表，但最新公布的数据让人感受到一股“倒春寒”袭来。

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年3月销售各类挖掘机37085台，同比下降53.1%；其中国内26556台，同比下降63.6%；出口10529台，同比增长73.5%。1-3月，共销售挖掘机77175台，同比下降39.2%；其中国内51886台，同比下降54.3%；出口25289台，同比增长88.6%。

房地产市场延续去年下半年以来的低迷状态，据贝壳研究院近日发布数据显示，2022年一季度，全国重点62个城市新建商品住宅签约面积同比下降41%，跌幅较1-2月降幅扩大2%，其中一线、二线、三四线城市的降幅分别为31%、40%、47%。

除了一季度外贸进出口数据尚没有公布，从公布的经济数据来看，房地产、基础设施建设和制造业数据与去年同期相比均大幅下滑，确实令人担忧。

与此同时，钢铁原材料价格却在不断上涨，吞噬着下游行业的利润，国内经济“滞涨”特征非常明显，钢材市场则形成供需双弱的尴尬局面。

上周四，中钢协公布了一组最新数据，数据显示，2022年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.11万吨、生铁2044.51万吨、钢材2328.33万吨。其中，粗钢日产量216.01万吨，环比增长5.41%；生铁日产量185.86万吨，环比增长3.47%；钢材日产量211.67万吨，环比增长5.18%。当旬末，钢材库存量1661.99万吨，比上一旬减少50.49万吨，下降2.95%。比上月底增加51.93万吨，增长3.23%。比年初增加532.31万吨，增幅为47.12%；比去年同期增加191.32万吨，增幅为13.01%。

这些数据的背后，隐藏着国内钢材市场供给和需求的变化，对后期钢材价格走势的影响也非常之大。

一、对比一下近四年来的三月份重点钢铁企业粗钢和钢材日产量数据：

2019年，粗钢日产量259.1万吨、钢材日产量315.7万吨；

2020年，粗钢日产量254.8万吨、钢材日产量319.0万吨；

2021年，粗钢日产量303.3万吨、钢材日产量386.7万吨；

2022年，粗钢日产量216.1万吨、钢材日产量211.7万吨（下旬数据）。

发现了什么？3月份钢材日产量在连续三年上升后，在今年3月下旬出现断崖式下跌，其实，今年3月份全月的钢材日产量与前几年相比也是大幅下跌的。

说明了什么？因疫情影响钢厂正常开工与钢铁原材料的运输，导致钢厂开工率不足，使得2022年3月份钢材供给大幅减少。

二、再看粗钢和钢材日产量的环比数据，环比就是与上一个统计周期的对比：

2022年3月下旬，粗钢日产量216.01万吨，环比增长5.41%；生铁日产量185.86万吨，环比增长3.47%；钢材日产量211.67万吨，环比增长5.18%。

说明了什么？钢厂在逐步恢复生产，由于前值基数较低，这组环比数据说明，钢厂的复工复产速度并不是很快，供给端依然处于偏紧状态。

三、最后来研究3月份的钢材库存数据，库存数据间接反映了钢材市场当期的销售情况：

当旬末，钢材库存量1661.99万吨，比上月底增加51.93万吨，增长3.23%；比年初增加532.31万吨，增幅为47.12%；比去年同期增加191.32万吨，增幅为13.01%。

说明了什么？每年3月份应该是全年去库存最快的一段时期，而今年3月份的去库存数据非常不理想，主要原因是疫情严重影响了下游企业的用钢需求。

通过上述三个方面的分析，我们得到了以下几点基本判断：一是今年3月份相比前几年钢材供给大幅减少，市场供给端压力少；二是钢材复工复产速度慢，供给端处于偏紧状态；三是下游用钢需求非常不理想，可以说是非常低迷。

我们还可以对后期钢材价格走势做出基本的判断，目前，国内钢材市场供需双弱，也可能形成了一种弱平衡状态，钢材现货价格的涨跌取决于钢材出厂价格的涨跌，后期应该密切关注钢材需求释放时间点和钢铁原材料成本的涨跌。

最后回到主题，需求低迷是不是压垮钢材价格的最后一根稻草呢？我们认为不是，也不会。

首先，虽然钢材市场失去了“金三银四”传统旺季，但国内经济的基本面并没有改变，疫情控制后，钢材需求会有一波大幅放量，可以回看一下2020年5月份钢材市场需求大增，钢材价格大幅上涨的那段历史。

其次，不能低估国家稳定经济增长的决心以及实施强有力的政策措施。在钢材市场极度低迷的时刻，钢材需求有见底回升的迹象。一旦“政策底”和“市场底”形成共振，钢材市场迟到的春天也会悄然而至。

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