【期现】10月26日，CCI吕梁准一级焦报4060元/吨，环比持平，CCI唐山准一级焦报4260元/吨，环比持平，CCI日照港准一级焦报4250元/吨，环比持平。10月26日焦炭2201合约收盘价3790元/吨，日照准一仓单成本4644.57元/吨，期货贴水854.57元/吨，贴水22.55%。近日山西、河北等区域焦企纷纷提涨，涨幅为200元/吨，下游钢厂暂未回复。而盘面则受到政策影响大幅下挫。

【供给】截止10月22日，247家钢厂焦炭产能利用率85.28%，环比增加0.69%，247家钢厂焦炭日均产量45.95万吨，环比增加0.37万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量63.12万吨，环比下降0.17万吨。环保影响，山西区域焦企开始间歇式生产受限，其中吕梁汾阳区域限产明显，影响开工负荷至5成以下，供应继续收紧。

【需求】截止10月22日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率80.05%，环比下降0.61%，日均铁水产量214.58万吨，环比下降1.64万吨。钢厂限产再次启动，钢厂后市对焦炭需求预期下滑，对焦炭价格有一定利空。

【库存】截止10月22日，全样本焦化厂焦炭库存122.83万吨，环比下降7.21万吨，247家钢厂焦炭库存737.2万吨，环比增加0.46万吨。当前部分贸易商少量采购，市场需求稍有回升。

【观点】盘面受煤炭影响大幅下挫，但是当前基本面仍保持较强走势。物流成本以及入炉煤成本增加影响，焦企利润急剧下滑，叠加疫情反弹迫使周转效率下降，焦企提涨意愿渐强，盘面企稳后仍有回涨动力。焦炭多单可继续持有，焦化利润多单可继续持有。