【现货和基差】今晨唐山钢坯维稳至4990元每吨;周五华东螺纹钢-210至5380元每吨，主力合约夜盘基差-492元每吨。

【利润】现货利润500-700元每吨。1月合约和5月合约利润分别为738元每吨和974元每吨。

【供给】本周铁水环比上升，日均铁水产量+1.6至214.6万吨。钢联主要品种产量周环比-35至878.9万吨;其中螺纹产量-3.78至273万吨。10月限电有所放松，电炉有所复产，广西电炉全部复产，广东部分电炉开炉，但依然有错峰生产情况。江苏高炉集中复产，电炉限电放松。后期成材产量有上升预期。但京津冀地区采暖季限产接棒，预计产量边际上升空间有限。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-32至291万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比-47至1716万吨，其中热轧库存环比-9.6万吨至344万吨;螺纹库存环比-18.6至831.7万吨。库存降幅放缓。

【螺纹钢观点】上周螺纹钢价跌幅明显，现货价格下跌至5380元每吨，1月合约和5月合约分别为4900元和4750元每吨，基差扩大。基本面看，供给端收缩逻辑已经在高价格高利润上兑现，而需求下滑被证实后，高利润存在下滑压力。同时动力煤价格下跌，G20会议将降低煤炭减排目标的消息影响，前期因减碳导致供给约束而走高的商品都拐头向下。目前钢材库存延续去库对现货价格有支撑，期货跌至成本线附近后，或有所反复。操作上，空单可继续持有，谨慎追空。考虑库存在11月底出现累库后，现货补跌或带动期货价格进一步回落，可反弹做空。