【期现】截至2021年11月30日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2700元/吨，环比持平。焦化协会发布挺价倡议书，夜盘焦炭大幅上涨，叠加焦煤小幅回涨，成本支撑又逐步显现，但钢焦博弈仍在延续。

【供给】截止11月26日，247家钢厂焦炭产能利用率86.31%，环比增加1.93%，247家钢厂焦炭日均产量46.03万吨，环比增加0.34万吨。截止11月26日，全样本焦化厂焦炭日均产量57.25万吨，环比增加0.21万吨。前焦企利润暂未得到明显修复以及部分地区频繁受到环保干扰，供应端焦企多数仍有20-30%的限产。

【需求】截止11月26日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.12%，日均铁水产量201.67万吨，环比下降0.31万吨。唐山解除应急响应以及短期钢厂复产拉动焦炭刚需，但环境治理、能耗双控以及冬奥会等因素仍影响限产，短期需求恢复有限。

【库存】截止11月26日，全样本焦化厂焦炭库存197.67万吨，环比下降20.14万吨，247家钢厂焦炭库存679.57万吨，环增加1.75万吨。市场情绪好转影响投机需求以及部分钢厂恢复正常采购及低库存钢厂着手补库，焦企库存不同程度回落。

【观点】焦炭市场格局稍有改善，焦企厂内库存有待继续消化，短期看焦炭市场弱稳，后市关注钢厂整体采购节奏、投机需求以及焦煤成本动态，短期建议观望为主。