本期观点：供强需弱 震荡下行

时间：2022-1-1—2022-1-31

关键词：冬储 复产 需求 原料  

本期导读：

●行情回顾：预期回归现实，价格冲高回落；

●供给分析：供给保持低位，库存继续下降；

●需求分析：终端需求放缓，冬储意愿不强；

●成本分析：原料低位回升，成本重心上移；

●宏观分析：经济稳健发展，政策扶持未变。

●综合观点：2021年12月，国内建筑钢市先扬后抑：上半月，受央行降准以及房地产行业调控边际放松等利好提振，黑色系期货集体上涨，与此同时，钢厂复产力度低于预期，局部需求有效释放，资源结构性缺货等，支撑现货价格震荡走高；下半月，期货市场冲高受阻，需求季节性回落，而利润驱使钢厂增产，供需呈此消彼长之势，叠加年底资金回笼缓慢，贸易商预期悲观，导致市场价格全面回调。总体来看，12月份国内建筑钢市走势为冲高回落，与我们上月预警“区间震荡，前高后低”的判断完全相符。进入新的一年，我们预计行业基本面会有一些变化：首先，随着春节的临近，后期需求强度还会进一步下降，预计元月中旬以后，更多贸易商将离场休市，刚需会让位于“冬储需求”，而价格因素会影响“冬储”的力度；其次，虽然局部限产仍会制约产能释放，但从政策面的“风向”，以及12月份下旬的复产情况看，供应端环比会有增长，厂家出货压力相应加大；另外，港口铁矿石库存高企，废钢需求放缓，焦炭推涨遇到阻力，后期原料价格整体上移的概率下降，成本端对钢价的支撑作用或减弱。综合来看，一月份国内建筑钢市面临“需求离场，价格趋弱”的压力：前期不断试探，后期有价无市。因此，我们对1月份建筑钢市行情持以下判断：供强需弱，震荡下行——预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在4800-5050元/吨区间运行。

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行情回顾：12月钢价前高后低

一、 行情回顾篇

2021年12月份国内建筑钢价区间震荡，截止12月31日，钢材指数收在4990元，与上月末持平。

回顾12月份，国内建筑钢价呈先扬后抑态势：上半月，在央行下调存款准备金率、房地产调控边际放松等利好提振下，黑色系期货主动推高，带动现货价格震荡上行；下半月，随着需求逐步回落，叠加期货市场回调和钢厂复产节奏加快，市场预期转向悲观，价格再现回调之势。

国内建筑钢市在经历12月份的冲高回调后，明年1月份市场如何演绎？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看1月国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

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资讯监测库存数据显示，截至12月30日，国内主要钢材品种库存总量为878.72万吨，较11月末下降160.82万吨，降幅15.5%，较去年同期增加32.79万吨，增幅3.88%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为341.37万吨、98.12万吨、218.71万吨、120.79万吨和99.73万吨。本月国内主要钢材品种库存延续下降，其中螺纹钢库存降幅最大。

据数据分析，12月份行业基本面依然维持“供需两弱”格局，其中，受采暖季限产因素影响，供给端维持低位；而需求季节性转弱趋势不变，但局部地区在赶工期影响下，成交保持一定强度。因供应下降的幅度大于需求下滑的速度，所以社会库存迟迟未见全面增仓。进入1月后，随着春节的临近，预计下游需求将加速离场，而贸易商更多是被动冬储，预计成交进一步下滑；与此同时，随着集中检修的结束，以及新一年度的到来，高炉复产节奏有望加快。供需两端此消彼长，预计下月国内建筑钢库存将全面回升。

2、国内钢材供给现状分析

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据中钢协最新数据显示，12月中旬重点钢企粗钢日均产量189.05万吨，旬环比下降2.66%，同比下降14.13%。据资讯数据，截至2021年11月份，国内月度粗钢产量已连续六个月大幅下滑。从全年数据推算，今年国内粗钢产量同比减少约4000万吨，能够圆满完成全年的压产任务。

3、国内钢材进出口现状分析

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据海关总署数据显示，2021年11月中国出口钢材436.1万吨，较上月减少13.9万吨，同比下降0.9%；1-11月中国累计出口钢材6187.5万吨，同比增长26.7%。

11月中国进口钢材142.4万吨，较上月增加29.4万吨，同比下降23.0%；1-11月中国累计进口钢材1326.7万吨，同比下降29.6%。

从前11月进出口数据看，预计12月中国钢材进出口数量会小幅波动，全年钢材出口数量明显超过去年，进口数量大幅下降。

4、下月建筑钢材供给预期

鉴于我国钢铁行业低碳发展的趋势，叠加冬奥会期间限产难以全面放松的现状，预计后期国内粗钢产量仍将保持相对低位，“政策顶”会压制回升空间。不过，随着新一年度的到来，加之今年一季度产量基数较高，近期部分高炉相继复产，预计下个月粗钢产量环比提升。具体到建筑钢，各地市场表现也会有差异：高炉钢厂产量提升，电炉产量受到抑制。

三、需求形势篇

1、沪上建筑钢材销量走势分析

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12月份，需求季节性趋弱情况较为明显，其中，北方停工范围扩大，南方需求保持一定韧性；随着春节临近，疫情仍有反复，预计更多工程会提前收尾，后期需求难有表现。另外，近期钢厂陆续出台“冬储政策”，但鉴于价格较往年偏高，贸易商主动囤货意愿不强，“刚性需求”向“冬储需求”过渡并不顺畅。考虑1月中旬以后，一些经销商会提前离场，后期现货市场更多会有价无市，预计1月份需求端环比继续下滑。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

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12月份，钢铁原料价格重心上移。根据资讯监测数据，截止12月31日，唐山地区普碳方坯出厂价格4270元/吨，较上月末价格下跌20元/吨；江苏地区废钢价格为3450元/吨，较上月末上涨290元/吨；山西地区二级焦炭价格为2400元/吨，与上月末价格持平；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为990元/吨，较上月末上涨140元/吨。

本月，钢坯先涨后跌，焦炭保持平稳，而废钢、铁矿价格皆有一定幅度的回升；本月原料价格重心上移，对现货支撑力度趋强。

2、下月建筑钢材成本预期

目前港口进口铁矿石库存较高，随着钢厂补库需求放缓，后期价格有回落空间；在电频炉需求减少的趋势下，废钢价格有高位回调的压力；焦煤和焦炭价格有阶段性上行的可能，但幅度有限。因此1月份原料价格整体上涨的概率不大，成本端对钢价的支撑作用或减弱。综合来看，我们预计明年1月份国内建筑钢成本会小幅下行。

五、宏观信息篇

1、央行部署明年八大工作

2022年中国人民银行工作会议于12月27日上午召开。会议总结2021年主要工作，分析当前形势，部署2022年工作。2022年，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，精准加大重点领域金融支持力度。要稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展。

2、多部门密集部署 绘就2022年经济工作施工图

围绕落实中央经济工作会议精神，国家发展改革委、财政部、中国人民银行、工信部等多部门日前密集召开部委工作会议，有关部门负责人也频频发声，亮出2022年经济工作“施工图”。从目前的部署来看，多部门都强调一个“稳”字，要推动有利于经济稳定的政策早出台、早落地、早见效，与此同时，围绕促消费、扩投资、稳外贸，多部门也作出了具体安排。另外，支持市场主体发展尤其是中小微企业发展，多部门也将持续发力。

3、一批重大交通项目将上马

2021年前11个月，完成交通固定资产投资3.28万亿元，其中铁路6401亿元、公路水路2.53万亿元、民航1050亿元。预计全年新改扩建高速公路超过9000公里，新增及改善高等级航道约1000公里，新颁证民用运输机场9个，新增城市轨道交通运营里程超过1000公里。川藏铁路及配套公路、引江济淮航运工程等重大项目建设有序推进，京哈高铁、京新高速公路全线贯通，西藏首条电气化铁路开通运营。

六、综合观点篇

2021年12月，国内建筑钢市先扬后抑：上半月，受央行降准以及房地产行业调控边际放松等利好提振，黑色系期货集体上涨，与此同时，钢厂复产力度低于预期，局部需求有效释放，资源结构性缺货等，支撑现货价格震荡走高；下半月，期货市场冲高受阻，需求季节性回落，而利润驱使钢厂增产，供需呈此消彼长之势，叠加年底资金回笼缓慢，贸易商预期悲观，导致市场价格全面回调。总体来看，12月份国内建筑钢市走势为冲高回落，与我们上月预警“区间震荡，前高后低”的判断完全相符。进入新的一年，我们预计行业基本面会有一些变化：首先，随着春节的临近，后期需求强度还会进一步下降，预计元月中旬以后，更多贸易商将离场休市，刚需会让位于“冬储需求”，而价格因素会影响“冬储”的力度；其次，虽然局部限产仍会制约产能释放，但从政策面的“风向”，以及12月份下旬的复产情况看，供应端环比会有增长，厂家出货压力相应加大；另外，港口铁矿石库存高企，废钢需求放缓，焦炭推涨遇到阻力，后期原料价格整体上移的概率下降，成本端对钢价的支撑作用或减弱。综合来看，一月份国内建筑钢市面临“需求离场，价格趋弱”的压力：前期不断试探，后期有价无市。因此，我们对1月份建筑钢市行情持以下判断：供强需弱，震荡下行——预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在4800-5050元/吨区间运行。[文]特邀评论员2021-12-31