原料煤价格有触底迹象 部分焦企厂内库存明显回落

【期现】截至 2021 年 11 月 25 日,汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2660 元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报 2850 元/吨,环比持平。11 月 25 日焦炭2201 合约收盘价 3044 元/吨,日照准一仓单成本 3098 元/吨,期货贴水 54 元/吨。焦炭市场降后暂稳运行,产地焦企对降价抵触情绪逐步增加。

【供给】截止 11 月 25 日,247 家钢厂焦炭产能利用率 86.31%,环比增加 1.93%,247 家钢厂焦炭日均产量 46.03 万吨,环比增加 0.34 万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量 57.25 万吨,环比增加0.21 万吨。焦企开始积极提产,部分焦企生产负荷由前期的 40-50%准备提产到 80%左右的负荷。

【需求】截止 11 月 25 日,247 家钢厂高炉日均铁水产量 201.67 万吨,环比下降 0.31 万吨。随着粗钢压减任务的基本完成,市场普遍预计 12 月钢厂有复产倾向,带动原料需求向好。

【库存】截止 11 月 25 日,全样本焦化厂焦炭库存 197.67 万吨,环比下降 20.14 万吨,247 家钢厂焦炭库存 679.57 万吨,环增加 1.75 万吨。产地焦企对降价抵触情绪逐步增加,同时原料煤价格有触底迹象,叠加贸易商入市采购,部分焦企厂内库存明显回落,钢厂开始刚需采购。

【观点】市场情绪明显转变,但是一方面焦化厂原料补库较为迫切,另一方面下游钢厂仍有较明显的环保干扰,高炉开工难有显著提升,因此焦炭驱动开始弱于焦煤,短期盘面存在短多机会,但考虑到盘面已经平水,波动或较大,焦化利润多单止盈离场。