主要逻辑：

1.动力煤跌停原因：

一方面在于近期国家持续调控，

(1)19日国家发改委开会提出目前价格涨幅已完全脱离供求基本面，且临近采暖季，价格仍呈现进一步非理性上涨的趋势。将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。

(2)19日榆林市召开四季度煤炭保供专题会议，要求榆林国企带头降价100元/吨，后确实看到部分煤矿发布降价通知。

(3)19日发改委在郑商所强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。

(4)近期部分大企业做表率，承诺下水煤价格保持在限定价格内，基本上都是长协量，但使当前市场高涨情绪降温。

另一方面在于基本面确实一定程度好转，

供给方面，增产保供确实见到成效，鄂尔多斯日产维持在245万吨以上，较年初增加20%左右，主要来源新增产能保供为主。需求方面，沿海终端钢厂季节性回落，18日日耗为165.9万吨，库存有所累计为1921.9万吨。

综合看，基本面短期边际上确有好转，供应端增量显现，但后续产量进一步释放情况需密切观察，终端补库叠加冬天旺季临近，现货煤价仍有支撑。近期期现货价格涨速较快，且国家持续对于价格进行调控，谨防资金撤离价格继续大幅下跌。后期供需情况仍密切关注增产保供落实、下游电厂日耗变化及国家对于煤炭价格的措施变化情况。

2.双焦方面，综合看双焦驱动仍向上未变，但经历大幅上涨后，盘面升水、动力煤政策调控等情况，近期盘面波动剧烈，建议多单适度平仓获利，待盘面情绪释放完毕后，市场重新交易供需时再进入。目前煤炭走势建议参考今年5月国家干预螺纹钢情况。