【期现】截至 2021 年 12 月 2 日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2460 元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报 2700 元/吨，环比持平。焦炭期货收盘价 2876 元/吨，日照港仓单 2960 元/吨，盘面贴水 84 元/吨。焦煤小幅回涨，成本支撑又逐步显现，焦企对提降抵触情绪明显，钢厂打压原料意愿有所缓和。

【供给】截止 12 月 2 日，247 家钢厂焦炭产能利用率 87.27%，环比增加 0.96%，247 家钢厂焦炭日均产量 46.54 万吨，环比增加 0.51 万吨。截止 12 月 2 日，全样本焦化厂焦炭日均产量 57.95万吨，环比增加 0.7 万吨。随着中央环保督察组入驻山西地区，当地焦企不同程度加大限产，其中临汾区域对部分焦企有 40%左右的限产要求，部分前期有提产现象的焦企开工率再次回落，供应端收缩预期较强。

【需求】截止 12 月 2 日，247 家钢厂高炉日均铁水产量 200.51 万吨，环比下降 1.16 万吨。唐山再度对钢厂进行调控，环境治理、能耗双控以及冬奥会等因素仍影响限产，短期需求恢复有限。

【库存】截止 12 月 2 日，全样本焦化厂焦炭库存 170.92 万吨，环比下降 26.75 万吨，247 家钢厂焦炭库存 680.89 万吨，环增加 1.32 万吨。焦企大幅去库，钢厂低位补库现象增多，有提前冬储补库的意愿。

【观点】焦炭基本面边际好转，但考虑环保限产以及冬奥会等因素持续压制钢厂开工，原料补库需求较弱，后市关注钢厂整体采购节奏、投机需求以及焦煤成本动态，短期建议观望为主。