【期现】截至 2021 年 12 月 3 日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2460 元/吨，周环比持平，CCI日照准一级冶金焦报 2700 元/吨，周环比持平。12 月 3 日焦炭2205 合约收盘价 2905 元/吨，日照准一仓单成本 2960 元/吨，期货贴水 55 元/吨。焦炭市场暂稳运行，产地焦企出货持续好转，市场悲观情绪明显好转，同时考虑产业链利润分布不均，焦企对提降抵触情绪较强。

【供给】截止 12 月 3 日，247 家钢厂焦炭产能利用率 87.27%，环比增加 0.96%，247 家钢厂焦炭日均产量 46.54 万吨，环比增加 0.51 万吨。截止 12 月 3 日，全样本焦化厂焦炭日均产量 57.95万吨，环比增加 0.7 万吨。产地焦企多维持前期开工水平，随着中央环保督察组入驻山西地区，区域内部分焦企不同程度加大限产力度，但考虑前期焦企多已执行限产，预计对市场供应影响有限。

【需求】截止 12 月 3 日，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 74.8%，环比下降 0.43%，日均铁水产量200.57 万吨，环比下降 1.16 万吨。河北唐山地区再度提升环保预警，当地多家钢厂要求停产闷炉，同时秋冬季高炉停产检修情况逐步增多，高炉开工及铁水产量持续下滑，随着冬奥会临近，限产范围及幅度均有进一步加强的可能。

【库存】截止 12 月 3 日，全样本焦化厂焦炭库存 170.92 万吨，环比下降 26.75 万吨，247 家钢厂焦炭库存 680.89 万吨，环比增加 1.32 万吨。考虑到元月后部分检修钢厂高炉有复产计划，现阶段南方区域钢厂多有提前备库的意愿，采购需求较好，而北方区域钢厂限产力度较大补库积极性一般。

【观点】北方钢厂限产仍未放松，但市场悲观情绪明显好转，冬储需求逐渐增加，后市关注钢厂整体采购节奏、投机需求以及焦煤成本动态，短期建议观望为主。